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【福匯市場觀點】停火談判vs繼續打擊！美元沖上101，黃金4000關口拉鋸，油價震盪收漲，美股三連跌
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-7-21
經濟數據及貨幣對市場：
周二，7月21日，全球市場在多重力量的交織下繼續消化昨日的重要事件。周一，美伊局勢出現矛盾信號。伊朗方面稱調解方提議美伊停火10天，以尋求恢復執行諒解備忘錄。但美軍連續第十日襲擊伊朗，特朗普暗示將對伊朗發動強硬報復，稱「每殺害一名美國士兵將付出數倍代價」。也門胡塞武裝宣布對沙特實施紅海海上禁令。投資者權衡相互矛盾的進展，美元指數先跌後漲，美盤時段一度沖上101關口，最終收漲。
美債收益率全線走高。基準的10年期美債收益率收於4.60%附近，日內走高。對政策利率敏感的2年期美債收益率收於4.21%附近，同樣上行。30年期美債收益率維持在5%心理關口上方。地緣衝突升級通過通脹預期渠道傳導至債市，成為收益率上行的核心驅動力。匯豐銀行利率策略師指出，市場正在定價中東局勢持續緊張下的通脹粘性風險，短期利率的上行壓力可能持續。
英國新首相上台引發財政政策前景不確定性。英債領跌歐債，十年期英債收益率創兩月新高。市場擔憂其「40年來最大改革」可能導致財政赤字擴大和債券供給增加，疊加服務通脹仍具粘性，英債遭遇拋售並向英鎊傳導壓力，英鎊因此承壓。
匯市方面，美元走強令主要非美貨幣承壓。歐元兌美元跌至1.14附近，英鎊兌美元跌至1.34附近。美元兌日圓小幅走高至162.50附近。離岸人民幣盤中一度漲破6.77關口，逼近四周高位——中資大行持續釋放美元流動性，為人民幣提供支撐。但分析人士認為，在美元整體強勢和國內經濟復蘇力度偏弱的背景下，人民幣進一步走強的空間有限。比特幣盤中一度漲破6.5萬美元，創一個月新高，較日低漲超3%，風險偏好在科技巨頭財報前有所回暖。
今日關註：瑞士將公布6月貿易帳﹔英國將公布5月三個月ILO失業率及6月失業率等數據﹔德國和歐元區將公布7月ZEW經濟景氣指數，市場預期德國ZEW經濟景氣指數可能進一步下滑，反映製造業困境與地緣風險的持續壓制﹔美國將公布ADP就業數據。此外，美油將進行移倉換月，API原油庫存數據將於次日公布。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，現貨黃金周一在4000美元關口附近震盪拉鋸。盤中一度跌破4000美元關口，但隨後有所反彈，最終小幅收跌，仍守在4000美元上方。
分析人士指出，金價雖守在上周五低點上方，但仍未能有效突破上方阻力帶。強勢美元與美債收益率走高持續施壓金價，地緣避險買盤與利率上行壓力形成拉鋸。市場正在權衡兩大力量——中東地緣風險為金價提供底部支撐，而美聯儲可能被迫維持高利率的預期則限制上行空間。獨立金屬交易員指出，4000美元關口已成為多空爭奪的樞軸點，金價的突破方向取決於地緣局勢的演變。
現貨白銀表現相對強勢，收漲至56美元附近。白銀的工業屬性令其在美元走強時承受更大壓力，但地緣風險帶來的避險需求又為其提供支撐，走勢較為糾結。
原油方面，國際油價周一經歷劇烈震盪。霍爾木茲海峽過境船只大幅減少，較戰前日均水平驟降近九成。伊朗第九輪轟炸一度推高油價，但隨後有關10天停火談判的外交表態令油價一度跌近3%，隨後收復失地並轉漲。WTI原油最終收漲，重返83美元上方﹔布倫特原油最終收漲，逼近89美元上方。
牛津經濟研究院大宗商品策略師指出，市場的劇烈雙向波動反映出各方對當前局勢走向的高度不確定性——究竟是進一步升級並延長供應風險，還是緊張局勢逐步緩和。高盛分析師則認為，原油價格右尾風險存在隱性上限，美國政府對市場的關切本身構成一種制約機制。分析人士指出，真正的風險不在於原油本身，而在於成品油和天然氣——歐洲天然氣價格正逼近衝突時期的高點。美國與歐洲柴油市場出現創紀錄的供應緊張，裂解價差飆升至歷史高位，煉油利潤豐厚。
工業金屬方面，期銅收漲。LME銅庫存處於近年低位，為價格提供一定底部支撐，但宏觀不確定性限制反彈空間。巴克萊分析師指出，全球製造業PMI持續處於收縮區間，工業金屬需求前景仍不明朗。
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全球股市：
美股方面，三大指數周一全線收跌，創至少三周來新低。中東地緣風險與科技巨頭財報季前夕的雙重壓力持續壓制市場。
道指收跌﹔標普500指數收跌﹔納指微跌。資深策略師指出，伊朗局勢持續攪動市場，壓制了本應因強勁盈利趨勢而出現的股市漲幅。本周，以特斯拉和谷歌打頭陣，大型科技公司將相繼公布第二季度業績，市場期待以實際業績為AI投入的合理性提供支撐。標普500與納斯達克100均重新跌破50日移動均線。
芯片股方面，費城半導體指數周一扭轉三連跌，小幅反彈。受Kimi因算力不足停止接收新用戶的報道提振，芯片股早盤一度漲近4%，但隨後漲幅收窄，收盤僅溫和上漲。此前費城半導體指數已較6月底高點下跌逾20%，正式確認進入熊市區間。閃迪、美光和博通均小幅反彈。
科技巨頭表現分化。特斯拉跌近3%，蘋果跌超2%﹔微軟漲超2%，谷歌漲1.5%，與英偉達一同反彈。高盛Prime Services部門負責人指出，對沖基金過去兩個月從美國科技股撤離的規模和速度均創歷史紀錄，部分投降跡象已開始浮現。
中概股逆市走強，納斯達克金龍指數收漲，阿里巴巴漲近5%，京東漲超3%。
歐股方面，主要股指大多收跌。德國DAX30微漲，英國富時100和歐洲斯托克50均收跌。
港股兩大指數開漲後震盪走高，恆指和恆科指均漲超2%。
A股方面，走勢明顯分化。上證50大漲，「煤電酒油」板塊爆發，上證指數收漲﹔但科技股再度下跌，深證成指收跌。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美伊局勢出現矛盾信號。伊朗方面稱調解方提議美伊停火10天，以尋求恢復執行諒解備忘錄。但美軍連續第十日襲擊伊朗，特朗普暗示將對伊朗發動強硬報復，稱「每殺害一名美國士兵將付出數倍代價」。也門胡塞武裝宣布對沙特實施紅海海上禁令。霍爾木茲海峽過境船只驟降近九成。
- 美國宣布對部分加拿大商品加征50%關稅，指責其存在貿易歧視。
- 英國新首相伯納姆正式就職，宣布將啟動「40年來最大改革」，掀起內閣重組風暴，副首相等高官離職。
- 中國7月LPR連續14個月維持不變：5年期以上5%，1年期3%。證監會召開投資者座談會，全力維護市場平穩運行。五大險資巨頭集體發聲，堅定支持資本市場發展。
- 谷歌正在開發新款芯片，Gemini架構直接寫入硅片，效率最高提升10倍。微軟與AMD深化AI合作，Azure引入Helios機架級AI系統。
【今日重要數據】
☆14點，瑞士將公布6月貿易帳﹔
☆14點，英國將公布5月三個月ILO失業率、6月公共部門淨借款、6月失業率以及6月失業金申請人數﹔
☆17點，德國、歐元區將公布7月ZEW經濟景氣指數﹔
☆20點15分，美國將公布至7月4日當周ADP就業人數周度變動﹔
☆次日2點30分，美油將進行移倉換月﹔
☆次日4點30分，美國將公布至7月17日當周API原油庫存。
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