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【福匯市場觀點】強勁非農數據壓制降息預期，美股指開盤下挫﹔美伊衝突升級，USOIL最高漲至$115，日內漲超3%
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-4-6
經濟數據及外匯市場：
周五美國強勁的非農就業數據壓制降息預期，美債承壓，美股期貨下挫。
美國3月非農新增就業17.8萬人，創逾一年新高，失業率意外降至4.3%！
3月報告對評估伊朗戰爭衝擊的參考價值有限。中東局勢引發的能源價格快速上漲，正在強化美聯儲對通脹風險的警惕。「新美聯儲通訊社」稱，就業超預期增長暫解美聯儲兩難，市場削減降息押注。
美國3月服務業PMI終值跌至49.8，2023年以來首陷萎縮。中東衝突推高能源價格，疊加關稅擾動，將美國經濟拖入增長停滯與通脹並存的困境：投入成本漲幅創年內新高，消費者價格通脹或逼近4%，就業出現一年多來首次下滑。
消費者服務板塊受創最重，綜合PMI勉強守住50榮枯線，整體經濟增速折年率已放緩至約0.5%。
特朗普在社交媒體上發文說，「4月7日將是伊朗的發電廠日和大橋日」，暗示要猛烈轟炸伊朗的發電廠和大橋。
據美國方面4日消息，一些特朗普政府官員私下討論認為，美軍代號「史詩怒火」的軍事行動將進入第二階段。
據了解，特朗普的助手已建議將伊朗的發電廠和橋梁列入「合法軍事打擊目標」。國防部長赫格塞思建議特朗普轟炸公路，讓伊朗難以運輸導彈和無人機製造材料。
一些特朗普政府官員私下將這一戰爭階段稱為「史詩怒火2號行動」，儘管該名稱尚未正式使用。
特朗普整體支持率跌至33%創任內新低，77%受訪者認為"經濟糟糕"，工薪鐵票倉淨支持率暴跌至負22個百分點，17%的2024年支持者已開始後悔投票。
關稅通脹、油價飆升、福利削減言論接連引爆民怨，距中期選舉不足七個月，共和黨的警報已全面拉響。
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金屬&大宗商品市場：
為應對伊朗戰爭引發的能源賬單激增與里拉貶值壓力，土耳其央行過去兩周拋售逾118噸黃金（價值約200億美元），分析稱此規模相當於其過去六年積累儲備。僅上周就拋儲近70噸，創下至少2013年以來最大單周降幅紀錄。
浙商證券指出，黃金本輪大跌主要源於短期流動性擾動，如今這一擾動正趨於尾聲。
土耳其賣金有其高度特殊的背景：黃金佔儲備近半、美債極少，為支付能源進口被迫賣金﹔歐洲黃金儲備較多，但因黃金承擔歐元信用背書，缺乏拋售動機。
黃金雙向受益：地緣升溫→高油價引發衰退交易→降息預期強化﹔地緣降溫→油價回落→降息空間打開。兩條路徑均利好黃金。
知名分析師Ed Dowd認為，私募信貸集體設置贖回門檻，釋放了信貸周期拐點的信號，其連鎖效應將向整體經濟蔓延，與此同時，中東衝突將加速"無論如何都會到來"的全球性衰退。
Dowd維持其對黃金的長期看漲判斷，預計金價將在2030年前後觸及每盎司1萬美元，並對白銀長期走勢同樣持樂觀態度。
美伊衝突升級，特朗普發出48小時最後通牒，要求伊朗於4月6日前開放霍爾木茲海峽，否則將面臨「災難」。
伊朗方面強硬回擊，公布了科威特、沙特阿拉伯、阿聯酋及約旦八座戰略橋梁作為潛在報復目標，全球能源安全面臨前所未有的威脅。
伊朗軍方宣布豁免"兄弟國"伊拉克的航運限制，潛在釋放高達每日300萬桶的伊拉克石油出口量。
與此同時，霍爾木茲海峽過境船只數量已升至開戰以來最高，法國集裝箱船、日本LNG油輪相繼通行，能源市場正在重新定價這場地緣博弈。
周一亞市盤初，美國WTI原油交易代碼USOIL漲至115美元/桶上方，日內漲超3%﹔英國布倫特原油交易代碼UKOIL
CFTC持倉報告顯示，3月31日當周，投機者所持美油淨多頭頭寸減少1.8萬手合約，至13萬手合約，創四周新低。
OPEC+核心成員國計劃將5月產量目標上調約每日20.6萬桶。這一數字與該組織3月1日會議上通過的增幅完全相同。受伊朗戰爭重創波斯灣石油運輸影響，此舉更多具有象征意義，而非實質性增產信號。
長江證券復盤半世紀六次中東衝突指出，油價"暴沖"從不按戰爭烈度出牌，而是斷供有多狠，替代來多快，通脹預期能否重新錨定。
從六次衝突來看，供給衝擊通常1-3個月左右見底，油價通常2-4個月左右見頂，美聯儲的動作取決於當時通脹水平是否高企、通脹預期是否脫錨。
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美國及全球股市：
周一亞市盤初，美股期貨擴大跌幅，納斯達克100指數期貨跌近0.9%，標普500指數期貨跌0.7%。
前雷曼交易員McDonald直言，私募信貸已是"這一周期的次貸"，評級亂象與激勵扭曲高度復制2008年劇本，保險公司是最大接盤方。
同時，納斯達克100蒸發4萬億美元，微軟跌28%、英偉達跌19%，資金加速流向天然氣、黃金、煤炭等硬資產——他認為這場"大遷徙"才進入第二、三局。
本周，高盛對沖基金業務主管Tony Pasquariello在最新周度市場觀察中強調，當前市場各項風險指標看似尚在掌控之中，但潛在的下行衝擊卻遠未充分釋放。
相較於歷史上的歷次市場震盪，此輪調整中股票交易者尚未真正面臨考驗
在波動率層面，Pasquariello認為即便VIX已見頂，上下行尾部風險依然同步存在：一方面，危機若持續演變為全面的經濟增長衝擊，下行風險不可低估﹔另一方面，一旦出現"下台階"式的外交或政策轉機，上行尾部同樣不可忽視。
高盛的數據顯示，3月份客戶減倉規模為13年來最大，進入4月份時市場整體處於較大規模的空頭淨頭寸狀態。
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微軟谷歌爭相與SK海力士簽署長期DRAM協議，數十萬億韓元長約呼之欲出。受AI基礎設施需求驅動，微軟與谷歌正與SK海力士洽談為期三年的DRAM供應協議。
該合同打破行業慣例，引入了底價保障及10%至30%的預付定金機制，旨在保障供應安全。由於DDR4價格一年飆升近十倍，內存芯片已成為戰略儲備資源，助推三星與海力士一季度業績預報創歷史新高。
迪拜媒體辦公室證實，甲骨文位於迪拜互聯網城的辦公樓外立面被防空攔截碎片擊中，無人員傷亡。此前，伊朗革命衛隊已將包括甲骨文在內的18家美國科技公司列為"合法打擊目標"，並於3月初實際襲擊了AWS在中東的數據中心。
【本周重要數據】
☆ 4月9日，美國將公布2月PCE物價指數，這是美聯儲最青睞的通脹指標。市場預計，2月核心PCE通脹環比可能從0.36%走強至0.44%，同比增速則從3.1%降至3.0%。
自去年9月以來，核心PCE與核心CPI因統計口徑差異出現較大偏離。美國四季度實際GDP數據也將同日公布。
☆ 4月10日，美國將公布3月CPI數據。受伊朗戰爭導致能源價格飆升影響，市場普遍預期通脹將明顯走高。預計3月總體CPI環比漲幅或達0.9%，創2022年6月以來新高，同比增速預計從2.4%升至3.3%。
☆ 本周，印度、新西蘭和韓國央行將先後公布利率決議。市場預計三家央行均將維持利率不變。後續政策路徑或將取決於中東局勢對各自經濟的傳導程度。
☆ 美聯儲將公布3月17-18日FOMC會議紀要。市場預計紀要將顯示，委員會傾向於在伊朗戰爭導致高度不確定性的情況下保持觀望。鮑威爾暗示，只有當委員會看到隨著關稅影響消退、核心通脹取得進展時，才會考慮忽略石油衝擊的問題。
【今日重要數據】
☆22:00，美國將公布3月ISM非製造業PMI，市場預期值為55，前值為56.1﹔
☆22:00，美國將公布3月全球供應鏈壓力指數，前值為0.49。
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